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麦格理发布报告称，中航信（00696）举行投资者路演，投资者主要针对收入、成本和资本开支计划。该行引述管理层发言，上半年减少员工数字是因附属公司转变成联营公司所致，但无详述下半年的数字，不过管理层预期薪金和福利开支会增加，此符合国家标准。该行称，中航信在海外航线方面占32-36%的市场占有率，目前无计划增加宣传成本，公司会为额外服务收费，派息比率维持在30-40%、财富管理产品的保证回报、今明两年数据中心收入预期为8，000万元及1亿元人民币，数据收入增长会放慢。

第一种力量是“错位”，短周期下的投资滞后于盈利。制造业投资滞后于营收和盈利周期，即当前投资是滞后反映前期的盈利增加。我们前期的研究指出，制造业投资相对于建筑业产值（基建+地产的原发需求）稳定滞后12个月左右（下图）。第二种力量是“更换”，即朱格拉周期下的设备更新。2009年投入的一轮设备，到了2017-2018年有相当一部分折旧完毕，于是带来了新增设备需求。我们看到2018年1-10月专用设备增长达15.8%，通用设备增长8.2%。

华为澳洲分公司发推特称：“我们已经被澳政府告知，禁止华为和中兴向澳大利亚提供5G技术。”华为总部随后公开回应称：澳大利亚政府发布的5G安全指导书是出于政治因素的考虑，忽视了澳大利亚人民的利益，使澳大利亚的企业和消费者承受缓慢而昂贵的网络连接，政府的错误决定却由企业和消费者来承担。

黑色预期较为悲观，价格的年内高点可能已经出现，但下行空间也较为有限。策略建议：买动力煤空黑色做对冲套利，6月不建议追多黑色，可试空焦炭。二、铁矿处于估值与驱动的博弈中，整体偏空。估值：矿石估值较低，安全边际较高。驱动：矿价驱动在于螺纹，目前缺乏较强的上涨驱动。港口高库存，降幅缓慢，6月是澳洲发货高峰，供应压力较大，短期看不到缺口，有效库存处于高位，需求较为一般。

然而，这份看似不错的年报却被香港当地一家名为GMT Research的会计研究机构盯上了。昨天（5月14日），GMT Research在其官方发布了一份沽空报告称，长和可能隐瞒了与待售资产相关的577亿港元债务。每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者联系了GMT Research，试图获取更完整的报告内容，但遭到拒绝：“我们只能与订阅者讨论我们的研究报告”。

但是如果港汇持续冲击弱方保证水平，金管局再继续吸走流动性，则有极大机会令香港的市场利率走强。过去一段时间，香港的HIBOR已经出现了连续的攀升。市场利率的上升，使得美国和香港的利差收窄，则套利活动也会逐步停歇。这1300亿美元会不会全部流走？目前没有人可以回答。但是香港经济发展水平不俗，港股目前还没有见到泡沫出现，香港楼市仍然有强大的需求支持，这些都令外来投资者没有太大的理由远离香港这个欣欣向荣的市场。